I takt med att en deadline efter en annan passerar utan ett fredsavtal i den pågående konflikten mellan USA och Israel på ena sidan och Iran på den andra, fortsätter sannolikheten för att man inte lyckas nå en avgörande lösning under de kommande månaderna att öka. Det finns starka skäl till varför Washington, under president Donald Trump, kan vara bekväma med att hålla konflikten i ett dödläge, inklusive den effektiva stängningen av Hormuzsundet, en av världens viktigaste energiknutpunkter. Liknande skäl finns även för Teheran, där Islamiska revolutionsgardet verkar benäget att bevara status quo.

Som ett resultat kan båda sidor helt enkelt använda förhandlingar för att lugna den inhemska oppositionen utan någon genuin avsikt att få ett snabbt slut på konflikten. Om detta scenario visar sig vara korrekt blir den viktigaste frågan: vilka är de kort- och långsiktiga konsekvenserna för oljemarknaderna?

För Islamiska revolutionsgardet, som fungerar som den ideologiska väktaren av Irans revolution 1979 och övervakar exporten av dess inflytande genom regionala ombud, skulle varje fredsavtal med USA kunna bli ett existentiellt hot. Kärnan i varje avtal som föreslagits av Washington, från det ursprungliga kärnvapenavtalet under president Barack Obama till den senaste versionen under Trump, har i slutändan kretsat kring att avveckla revolutionsgardet i dess nuvarande form.

Det underliggande konceptet som förespråkas av USA och dess allierade är att gradvis avveckla Gardets finansiella, politiska och ekonomiska struktur inom Iran och integrera den i den reguljära militären. Washington tror att denna process så småningom skulle leda till slutet för det islamiska systemet och dess ersättning med en demokratisk regering.

För Washington är detta mål fortfarande en del av dess långsiktiga strategi gentemot Iran. Med tanke på de katastrofala slutsatser som Pentagons studier dragit angående eventuella markinvasioner av Iran, ser den amerikanska administrationen långvariga sanktionstryck som den enda realistiska vägen för att uppnå det målet.

Den amerikanska strategin sträcker sig dock bortom Iran och är även kopplad till dess bredare rivalitet med Kina. USA strävar efter att minska det kinesiska inflytandet runt Hormuzsundet efter att Peking utökat sin närvaro genom omfattande partnerskap med Teheran. Washington arbetar också för att säkra andra strategiska rutter runt om i världen, inklusive Panamakanalen och de norra sjökorridorerna, som en del av den globala konkurrensen om inflytande med Kina.

Ur detta perspektiv ger ett utdraget dödläge i Gulfen Washington ytterligare tid att omforma den globala inflytandebalansen på Pekings bekostnad.

Samtidigt följer USA vad vissa beskriver som "Trumpdoktrinen", som syftar till att förstärka amerikansk dominans på västra halvklotet genom att utöka oljeproduktionen inom USA och bland regionala partners som Venezuela, Brasilien och Argentina för att kompensera för eventuella långvariga brister i Mellanösterns förnödenheter.

Även om oljepriserna ännu inte har stigit så kraftigt som många förväntat sig sedan konflikten började, beror detta till stor del på tillfälliga och exceptionella faktorer, framför allt den massiva frigörelsen av strategiska petroleumreserver och de ökade kommersiella lagren som fanns före utbrottet av fientligheterna.

I mars lanserade medlemsländerna i Internationella energiorganet den största strategiska reservfrigöringen i historien, genom att injicera 400 miljoner fat på marknaden. Denna åtgärd är dock tillfällig, med mer än 250 miljoner fat som redan förbrukats enbart under april och maj.

Samtidigt låg den amerikanska oljeproduktionen på rekordnivåer på 13,6 miljoner fat per dag, men de stora oljebolagen visade liten vilja att öka produktionen snabbt och hävdade att de redan opererade nära maximal kapacitet.

De globala marknaderna minskar också kommersiella lager i en aldrig tidigare skådad takt, medan stängningen av Hormuzsundet och skador på energiinfrastrukturen över Gulfen har stört mellan 9 och 13 miljoner fat per dag av produktions- och raffineringskapaciteten.

Internationella valutafonden (IMF) har varnat för att de globala oljelagren kan falla till den lägsta nivån på fem år senast i juli.

Vid den tidpunkten skulle den nuvarande perioden av relativ lugn i oljepriserna kunna börja lösas upp snabbt. Enligt Världsbankens scenario med "stora störningar" skulle Brent-råoljan kunna stiga till ett intervall mellan 120 och 135 dollar per fat i slutet av sommaren.

En sådan ökning skulle drivas av raffinaderier som söker alternativ till tung råolja från Mellanöstern, samt brist på raffinerade petroleumprodukter orsakade av minskande kommersiella lager.

På längre sikt kan marknaderna återigen fokusera på Irans långvariga varning om att oljepriset kan nå 200 dollar per fat. Ju längre krisen kvarstår, desto större kommer riskpremierna för snabba leveranser sannolikt att bli, särskilt när regeringarna förbrukar sina strategiska reserver.

Det skulle kunna utlösa en ny våg av aggressiva köp som driver upp priserna mot rekordnivåer och potentiellt driver den globala ekonomin in i en kraftig avmattning i takt med att den anpassar sig till en ny era av betydligt högre energipriser.

Kopparpriserna fortsätter att handlas nära rekordnivåer trots ökande tecken på en avmattning av den globala ekonomin och en försvagad industriell aktivitet. I början av juni 2026 ser investerare fortfarande koppar som en av de viktigaste metallerna kopplade till framtiden för elektrifiering, förnybar energi och artificiell intelligens-infrastruktur.

Även om bredare ekonomiska data pekar på långsammare tillväxt och svagare tillverkningsaktivitet, har sambandet mellan koppar och artificiell intelligens-sektorn blivit en viktig drivkraft för marknadssentimentet. Debatten handlar inte längre om huruvida AI kommer att öka efterfrågan på koppar i framtiden, utan om marknaderna redan har prisat in den förväntade efterfrågan för aggressivt.

Natalie Scott-Gray, senior metallanalytiker på StoneX, som har mer än ett decennium av erfarenhet av att analysera globala metallmarknader, leveranskedjor och efterfrågan på industriella råvaror, anser att förståelsen av koppars senaste prisutveckling kräver att man undersöker samspelet mellan marknadsfundamentala faktorer, investerarbeteende, geopolitisk utveckling och det växande inflytandet av artificiell intelligens.

Scott-Gray sa att kopparpriserna har blivit alltmer känsliga för rörelser i amerikanska teknikaktier och noterade att korrelationen mellan koppar och teknikaktier har nått historiskt sett exempellösa nivåer. Hon tillade att varje förändring i investerarnas sentiment mot artificiell intelligens, vinstförväntningar eller värderingar av teknikföretag direkt kan påverka kopparmarknaderna och förstärka prisvolatiliteten.

Trots entusiasmen kring artificiell intelligens påpekade Scott-Gray att den faktiska efterfrågan på koppar som genereras av datacenter och AI-relaterad infrastruktur fortfarande är relativt begränsad jämfört med vad många investerare antar.

Hon betonade att efterfrågan kopplad till artificiell intelligens och datacenter för närvarande står för mindre än 2 % av den totala efterfrågan på koppar, vilket belyser en betydande skillnad mellan marknadens förväntningar och dagens konsumtionsrealitet.

Enligt Scott-Gray kan investerare överskatta den hastighet med vilken AI-relaterad efterfrågan kommer att växa, vilket skapar risk för priskorrigeringar närhelst marknadsentusiasmen kopplas bort från underliggande fundamentala faktorer.

Trots detta är de långsiktiga utsikterna för koppar fortsatt positiva, med stöd av elektrifieringstrender och storskaliga investeringar i infrastruktur och energisystem. Artificiell intelligens ensam har dock ännu inte blivit den primära drivkraften bakom den faktiska efterfrågan på koppar.

Scott-Gray varnade för att marknadssentimentet har förändrats betydligt mer än verkligheten, och förklarade att investerare i allt högre grad kopplar samman berättelsen om ett framtida strukturellt kopparunderskott med höjda förväntningar kring artificiell intelligens, vilket lockar ytterligare spekulativt kapital till marknaden.

Hon tillade att denna dynamik skapar större prissvängningar och ökar känsligheten för dagliga nyheter och utvecklingar, vilket potentiellt öppnar dörren för skarpa korrigeringar även om den långsiktiga hausseartade trenden fortfarande stöds av starka underliggande fundamentala faktorer.

Bitcoin står vid ett kritiskt vägskäl efter att en kraftig utförsäljning drivit den digitala tillgången tillbaka mot en av de viktigaste stödzonerna i den nuvarande marknadscykeln, då investerare fortsätter att övervaka utvecklingen i Mellanöstern och väntar på signaler från Federal Reserve.

Bitcoin föll till 59 100 dollar den 5 juni, en nivå som historiskt sett antingen har fungerat som en viktig bottennivå för tidigare nedgångar eller som en inkörsport till mycket djupare förluster.

Federal Reserve-mötet

Förväntningarna pekar alltmer på ytterligare åtstramning av penningpolitiken från Federal Reserve senare i år. Analytiker räknar nu med att Federal Open Market Committee kan komma att lägga fram ytterligare två höjningar på 25 punkter före årets slut som svar på högre energipriser och fortsatt styrka på den amerikanska arbetsmarknaden.

Redan före den senaste sysselsättningsrapporten hade investerare höjt sina förväntningar på högre räntor mitt i oro för att energikrisen kopplad till konflikten med Iran skulle kunna intensifiera inflationstrycket.

Veckovis data som släppts av amerikanska tillsynsmyndigheter visade att investerare minskade sina positiva positioner i euro till den lägsta nivån på tre månader under veckan som slutade den 4 juni, medan negativa positioner mot den japanska yenen översteg 10 miljarder dollar, enligt LSEG-data.

Federal Open Market Committee är planerad att mötas nästa vecka för sitt första möte under ledning av ordförande Kevin Warsh. Marknaderna ser för närvarande ungefär 50 % chans till en räntehöjning senast i september, en faktor som analytiker säger kan begränsa överdrivna dollarköp på kort sikt.

Strateger på Barclays noterade att flera kommande utvecklingar, inklusive förändringar i risksentimentet, möjligheten till ett avtal mellan USA och Iran och det kommande mötet med Federal Reserve, skulle kunna begränsa ytterligare dollarstyrka på kort sikt.

Utvecklingen i Mellanöstern

I en ny utveckling i Mellanöstern meddelade Israel att man genomfört attacker mot militära mål i västra och centrala Iran på måndagen, trots rapporter som tyder på att USA:s president Donald Trump hade uppmanat Israels premiärminister Benjamin Netanyahu att avstå från ytterligare attacker.

Upptrappningen drev upp oljepriserna med cirka 5 %, vilket ökade investerarnas oro vid en tidpunkt då marknaderna redan stod inför en kraftig korrigering av högt värderade teknikaktier.

I skrivande stund hade Bitcoin återhämtat sig till 61 966 dollar. Återhämtningen har dock inte löst den viktigaste frågan som marknaden står inför: håller Bitcoin på att nå en större botten, eller är den nuvarande rörelsen bara en tillfällig paus innan ytterligare ett ben nedåt?

Det 200-veckors exponentiella glidande medelvärdet är fortfarande en av de mest noggrant bevakade långsiktiga indikatorerna bland Bitcoin-handlare. Analytikern Michael van de Poppe noterade att Bitcoin har nått stora bottennivåer nära denna nivå i de flesta tidigare björnmarknadscykler, med 2022 som det mest anmärkningsvärda undantaget.

Enligt analytikern Dan Crypto Trades rankas den nuvarande nedgången bland de djupaste i sitt slag i Bitcoins historia, vilket gör den nuvarande marknadsstrukturen särskilt svår att tolka. Den nuvarande priszonen är tillräckligt attraktiv för att locka köpare, men intensiteten i säljtrycket gör att en snabb återhämtning inte kan tas för given.

Analytikern lade till en viktig teknisk observation och noterade att i tidigare fall där Bitcoin förlorat stora stödnivåer, accelererade priserna vanligtvis lägre och förblev under dessa nivåer under längre perioder.

Den här gången har dock Bitcoin lyckats hålla sig nära sin tidigare bottennivå, åtminstone för tillfället, vilket öppnar dörren till en annan marknadsstruktur. Om köpare fortsätter att försvara detta område kan Bitcoin börja bilda ett brett handelsintervall mellan cirka 60 000 och 80 000 dollar.

Även om ett sådant intervall inte omedelbart skulle bekräfta en hausseartad vändning, skulle det tyda på att säljare kämpar för att driva marknaden in i ett djupare sammanbrott.

Oljepriserna steg med mer än 4 % på måndagen efter att nya israeliska attacker mot Iran och förnyade attacker i Libanon undergrävde förhoppningarna om att den bredare regionala konflikten snart skulle kunna ta slut.

Under handeln steg Brent-råoljeterminerna med 4,02 dollar, eller 4,3 %, till 97,11 dollar per fat klockan 09:14 GMT, medan amerikanska West Texas Intermediate-råoljeterminer steg med 3,90 dollar, eller 4,3 %, och nådde 94,44 dollar per fat.

Utvecklingen i Mellanöstern

Israel meddelade på måndagen att de hade riktat in sig på det petrokemiska komplexet Mahshahr i sydvästra Iran, tillsammans med andra militära mål, trots rapporter som tyder på att USA:s president Donald Trump hade uppmanat Israels premiärminister Benjamin Netanyahu att avstå från att utföra ytterligare attacker.

Irans halvofficiella nyhetsbyrå Fars News Agency citerade en lokal tjänsteman som sa att delar av anläggningen hade skadats.

Giovanni Staunovo, analytiker på UBS, sade att stridsutbytet mellan Iran och Israel ökar marknadens oro för att restriktionerna för sjöfart genom Hormuzsundet kan komma att finnas kvar under en längre period, vilket skulle driva upp oljepriserna.

Ungefär en femtedel av världens dagliga leveranser av olja och flytande naturgas passerar genom Hormuzsundet utanför Irans kust.

Senare på måndagen indikerade kommentarer som tillskrivits Irans ambassadör i Moskva att sundet skulle förbli öppet, men under nya villkor som ska fastställas av Iran och Oman, inklusive införande av transitavgifter.

Måndagens uppgångar utjämnade de förluster som oljepriserna led på fredagen, då de föll på förhoppningar om att spänningarna mellan USA och Iran skulle minska.

Sedan konfliktens utbrott för drygt 100 dagar sedan har Brent-råoljan stigit med 34 %, medan West Texas Intermediate har stigit med 41 %. Brentpriserna hade närmat sig 120 dollar per fat i mars.

På söndagen avfyrade Iran en ny våg av missiler mot israeliska mål som svar på attacker utförda i Libanon.

Trots eskaleringen vidhöll USA:s president Donald Trump att en bredare överenskommelse för att få slut på konflikten fortfarande är fullt möjlig.

Iran har gjort ett vapenvilaavtal i Libanon till ett villkor för alla fredsavtal med Washington. Libanon och Israel tillkännagav ett vapenvilaavtal den 3 juni efter förhandlingar som hållits i Washington.

OPEC+

Mitt i de försörjningsstörningar som konflikten orsakat godkände OPEC+-alliansen sin fjärde höjning av oljeproduktionsmålen på fyra månader på söndagen.

Analytiker sa att beslutet sannolikt inte kommer att få någon större inverkan eftersom många alliansmedlemmar redan inte kan nå sina produktionsmål, antingen på grund av störningar kopplade till stängningen av Hormuzsundet eller, i Rysslands fall, på grund av att ukrainska drönarattacker har försvagat produktionskapaciteten.

Jorge Leon, chef för geopolitisk analys på Rystad Energy, sa att den praktiska effekten av ett sådant beslut under nuvarande marknadsförhållanden skulle vara nära noll.

Han tillade att raffinaderier runt om i världen har skyndat sig att säkra råolja från alla tillgängliga källor för att ersätta de miljontals fat per dag som inte längre flödar genom sundet, och noterade att världen har förlorat mer än en miljard fat i utbud sedan konflikten började.